有媒體報(bào)道，特斯拉將以26億美元的價(jià)格收購(gòu)清潔能源公司SolarCity。不過(guò)最終結(jié)果如何，人們或許只有到未來(lái)幾年之后，所有人才能知道，這筆交易是會(huì)成功，還是成為商業(yè)史上的敗筆。
本周一，特斯拉宣布以26億美元股票的價(jià)格收購(gòu)SolarCity，美國(guó)最大的屋頂太陽(yáng)能面板提供商。在這筆交易之初，特斯拉將為清潔能源用戶提供一站式商店。從交易規(guī)模來(lái)看，這并非重磅交易。在有些人看來(lái)，這筆交易甚至有些魯莽。
這筆交易的目的是打造一家垂直整合型公司，有著美國(guó)全國(guó)范圍的零售網(wǎng)絡(luò)，銷售電動(dòng)汽車、屋頂太陽(yáng)能系統(tǒng)，以及用于家庭和充電站的掛墻式儲(chǔ)能設(shè)備。其中大部分產(chǎn)品都將由特斯拉自行制造。
特斯拉未來(lái)的成功取決于起步價(jià)3.5萬(wàn)美元的Model3車型。這款車將于明年底發(fā)貨，但到目前為止生產(chǎn)線尚未完成。此外，這也取決于特斯拉的超級(jí)電池工廠能否順利運(yùn)行。從占地面積來(lái)看，這將成為全球最大的建筑物。而用戶對(duì)電動(dòng)汽車和太陽(yáng)能系統(tǒng)的需求也將成為重要的影響因素。
這筆交易潛力巨大，但評(píng)論人士認(rèn)為，特斯拉在起步之初將面臨資金問(wèn)題。兩家公司目前都沒(méi)有盈利，而現(xiàn)金流更多地來(lái)自外部投資，而不是產(chǎn)品銷售。KelleyBlueBook分析師卡爾·布勞爾表示：“兩家公司需要面對(duì)許多生產(chǎn)、銷售和產(chǎn)量的挑戰(zhàn)。并購(gòu)并沒(méi)有解決這些挑戰(zhàn)?！?
特斯拉CEO、SolarCity董事長(zhǎng)伊隆·馬斯克于今年6月最初提出了這筆交易，當(dāng)時(shí)就引發(fā)了外界質(zhì)疑。批評(píng)者表示，這是在用特斯拉的資金去挽救SolarCity。
本周一，SolarCity股價(jià)下跌7.4%，至24.72美元。該公司同時(shí)下調(diào)了今年的業(yè)績(jī)展望。特斯拉股價(jià)則下跌2%，至230.01美元。
兩家公司董事會(huì)的獨(dú)立董事批準(zhǔn)了這筆交易。根據(jù)條款，SolarCity的每股股份將被置換為0.11股特斯拉股份，最終價(jià)格略低于最初提出的28億美元。
評(píng)論人士還認(rèn)為，作為SpaceX的CEO，馬斯克未來(lái)關(guān)注的領(lǐng)域是否會(huì)太多。
在周一的分析師電話會(huì)議上，馬斯克表示，特斯拉正在生產(chǎn)工藝方面取得突破，這將使生產(chǎn)零件所需的場(chǎng)地空間減小2/3，優(yōu)化質(zhì)量，以及一定產(chǎn)量所需的資本。在合并之后，SolarCity也將獲得這些優(yōu)勢(shì)。馬斯克將這稱作“用機(jī)器去生產(chǎn)機(jī)器?！?
除此之外，支持者還認(rèn)為，這筆收購(gòu)帶來(lái)了戰(zhàn)略意義。用戶可以購(gòu)買特斯拉的太陽(yáng)能系統(tǒng)去發(fā)電，隨后將電力保存在特斯拉的儲(chǔ)能電池中，隨后用電池給電動(dòng)汽車充電。
分析師表示，特斯拉強(qiáng)大的品牌將給SolarCity帶來(lái)幫助，而特斯拉也將成為一站式的儲(chǔ)能和電動(dòng)汽車廠商。與此同時(shí)，SolarCity的業(yè)績(jī)將會(huì)有更好的可預(yù)見性。特斯拉在電池方面的經(jīng)驗(yàn)也有助于降低SolarCity的安裝成本。
Cowen&Co董事總經(jīng)理杰夫·奧斯博恩表示：“長(zhǎng)期機(jī)會(huì)在于向用戶銷售家用能源管理系統(tǒng)?！?
這一并購(gòu)還有其他理由，而這些大多是猜測(cè)。例如在合并后，馬斯克需要關(guān)注的上市公司將會(huì)少一家，而如果現(xiàn)金流真的出現(xiàn)問(wèn)題，那么他也不再需要同時(shí)去拯救兩家公司。
此外，融資將變得更簡(jiǎn)單。AvondalePartners高級(jí)分析師邁克爾·莫洛西(MichaelMorosi)表示：“如果你是借款方，很明顯你會(huì)希望貸款方有更多資產(chǎn)。在獲得這樣的規(guī)模和保護(hù)傘之后，SolarCity將更方便地為業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)找到資金?！?
莫洛西表示，SolarCity的收購(gòu)價(jià)格并不高，而由于兩家公司的產(chǎn)品正在更密切地整合，因此這筆交易符合邏輯。他表示：“將交通公司與能源公司分離開，這不再有戰(zhàn)略意義。”
特斯拉預(yù)計(jì)，這筆交易將于第四季度完成，而在交易完成的第一年將可以產(chǎn)生1.5億美元的成本優(yōu)化。
這也是一筆家族內(nèi)交易。馬斯克持有SolarCity的約21%股份，并擔(dān)任該公司董事長(zhǎng)。他的親戚林頓·里夫和皮特·里夫則分別擔(dān)任SolarCity的CEO和首席技術(shù)官。
關(guān)于利益沖突問(wèn)題，馬斯克周一表示，這筆交易將打消有關(guān)特斯拉和SolarCity相互銷售產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)疑。他表示：“這筆并購(gòu)的關(guān)鍵正是在于消除利益沖突?！?
這筆交易還需要獲得特斯拉和SolarCity非利益相關(guān)股東的批準(zhǔn)，以及監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。交易中還包括“兜售”條款，因此SolarCity將有45天的時(shí)間與第三方商談可能的并購(gòu)方案。馬斯克在周一的電話會(huì)議上表示：“如果有人提出更高的報(bào)價(jià)，我認(rèn)為獨(dú)立董事將會(huì)接受，而我們將需要去尋找另一條路?！?
他表示，他將根據(jù)獨(dú)立董事做出的建議進(jìn)行投票。
關(guān)于SpaceX未來(lái)的命運(yùn)，馬斯克表示，他“永遠(yuǎn)”都不會(huì)合并SpaceX和特斯拉。他在Twitter上表示：“這樣做缺乏產(chǎn)品角度的合理性?！?
