有人說2014年伴隨國家集成電路扶植政策的即將出臺，資本市場發(fā)起了中國IC概念股回歸的浪潮，不僅體現(xiàn)在清華紫光私有化展訊、銳迪科，也包括近 期上海浦東科投向上海瀾起發(fā)出私有化要約，可能未來會有更多的IC概念股回顧A股，其實IC概念股回顧A股的步伐要早于國家扶植集成電路產(chǎn)業(yè)政策的出爐， 真正引發(fā)中國IC概念股回顧的原因在于中國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段后的蛻變需求，因為集成電路股在美國已經(jīng)是壟斷行業(yè)，市盈率太低，很難為中小企業(yè)提 供融資空間，中國IC概念股要發(fā)展，回顧A股是最佳途徑，當然國家扶植政策的出臺加速了這一回歸的進程。
有朋友說集成電路產(chǎn)業(yè)即使在歐美也是夕陽產(chǎn)業(yè)，其實這種說法并不準確，科學的說法應當是壟斷產(chǎn)業(yè)，因為隨著集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，投資規(guī)模越來越大， 先進技術也逐步向已經(jīng)形成優(yōu)勢的公司集中，除非產(chǎn)業(yè)發(fā)生大的變革，新興公司很難有崛起空間，作為電子產(chǎn)業(yè)的基石，集成電路永遠不會淪為夕陽產(chǎn)業(yè)，只不過行 業(yè)進入的門檻越來越高。正式基于類似的判斷，才使得美國證券分析師往往對快速發(fā)展的中國IC概念股做出錯誤的判斷。
前兩年渾水曾經(jīng)做空展訊，原因也在于渾水對展訊的運營模式不了解，當年展訊的客戶出貨往往也被全球主要分析機構忽略，應當說渾水聞名起于做空中國概念股，而渾水在對展訊的做空上也確實栽了跟頭。
同樣道理，今年2月Garvity Research對上海瀾起發(fā)出做空報告，三月另一家機構Aristides Capital也發(fā)出報告稱瀾起大部分SoC營收為虛構，兩家公司對瀾起的做空同樣因為對大陸半導體的產(chǎn)業(yè)生態(tài)不了解。
站在歐美分析師的立場，判斷可能沒有錯，雖然瀾起在Memory Controller市場發(fā)展很快，DDR3 Memory Controller市場前景也看好，瀾起也是DDR4 RDIMM與LRDIMM率先通過認證的供應商，不過公司目前大部分的營收依然來自衛(wèi)星機頂盒市場，根據(jù)iSuppli的報告，臺灣Ali以17%的市場 份額在新興市場排名第一，瀾起市場份額14%排名第二。楊智市場份額高于瀾起，毛利率只有48%，而瀾起市場份額低于楊智，毛利率卻達到63%，這一點讓 許多歐美分析師看不懂，也是產(chǎn)生做空沖動的主要源頭。
